目次
重要指標分析と価格目標
200 週移動平均線
イーサリアム価格と実現価格比率
MVRV Z 値
イーサリアムとビットコインの時価総額比
イーサリアムとナスダック指数比
まとめ
イーサリアム（ETH）の頂点はどれくらいになるのか？
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トム・リーは最近の韓国ブロックチェーンウィークで、イーサリアムの中期目標価格は 6 万ドルであり、イーサリアムは 10-15 年のスーパーサイクルに入っていると述べました。
彼の判断が正しければ、このスーパーサイクルは波のように進行し、複数のサイクルを跨いで牛市と熊市が交互に訪れることになります。
現在、私たちは牛市の中にいますが、牛市は永遠には続きません。
歴史を振り返ると、イーサリアムは 2018 年に 94% の下落、2022 年には 80% の下落を経験しました。したがって、今後再び大幅な調整が起こる可能性があると予測できます。
現在、調整がいつ発生するかは不明ですが、複数の重要指標を追跡することで、イーサリアムが過去のサイクルで達成したレベルを参考にし、将来の動向を予測することができます。
重要指標分析と価格目標
200 週移動平均線
イーサリアム（ETH）の頂点はどれくらいになるのか？
データソース：The DeFi Report
現在、イーサリアムの取引価格は 200 週移動平均線（2400 ドル）を 92% 上回っています。
2021 年のサイクルでは、市場がピークに達したとき、イーサリアムの価格は 200 週移動平均線を 492% 上回っていました。
シナリオ分析：
200 週移動平均線を 200% 上回る場合：イーサリアム価格は 7300 ドル
200 週移動平均線を 250% 上回る場合：イーサリアム価格は 8500 ドル
200 週移動平均線を 300% 上回る場合：イーサリアム価格は 9800 ドル
200 週移動平均線を 350% 上回る場合：イーサリアム価格は 1.1 万ドル
200 週移動平均線を 400% 上回る場合：イーサリアム価格は 1.22 万ドル
注：200 週移動平均線は動的指標ですが、時間が経つにつれて、約 4 年前のイーサリアム 3000-4000 ドルの価格データを徐々に置き換えています。したがって、今年の年末までに 200 週移動平均線の変動は非常に小さくなると予想されます。
イーサリアム価格と実現価格比率
イーサリアム（ETH）の頂点はどれくらいになるのか？
データソース：The DeFi Report、Glassnode
実現価格はコストベースの代替指標として使用できます。2017 年 1 月 1 日以降、イーサリアム価格と実現価格の平均比率は 1.6 です。現在の比率は 1.9 です。
2017 年のサイクルでは、この比率のピークは 5 でした。2021 年のサイクルでは、4 月のピーク比率は 3.5、11 月のピーク比率は 2.9 でした。
シナリオ分析（比率が 2.9 に達する場合）：
実現価格が 3000 ドルの場合：イーサリアム価格は 8700 ドル
実現価格が 3500 ドルの場合：イーサリアム価格は 1.02 万ドル
実現価格が 4000 ドルの場合：イーサリアム価格は 1.16 万ドル
MVRV Z 値
イーサリアム（ETH）の頂点はどれくらいになるのか？
データソース：The DeFi Report、Glassnode
Z 値は、市場価値がオンチェーンコストベースをどれだけ「変動単位」上回っているか、または下回っているかを測定するために使用されます。Z 値が高いほど、市場の熱が過剰であることを示します。Z 値が負の場合、市場が過小評価されていることを示します。
2017 年 1 月 1 日以降、イーサリアムの平均 Z 値は 0.99 であり、この数値は市場全体が楽観的であることを示しています。
現在の Z 値は 1.66 で、歴史的な平均を上回っていますが、過熱状態には達していません。
2021 年のサイクルでは、4 月の Z 値のピークは 6.5、11 月の Z 値のピークは 3.48 でした。
シナリオ分析：
Z 値が 2.21 の場合：イーサリアム価格は 7000 ドル
Z 値が 2.77 の場合：イーサリアム価格は 8000 ドル
Z 値が 3.33 の場合：イーサリアム価格は 9000 ドル
Z 値が 3.9 の場合：イーサリアム価格は 1 万ドル
注：今年の年末までに実現価格が 22% 上昇（3000 ドルに達する）すると仮定します。参考までに、今年の 4 月から現在まで、実現価格は 24% 上昇しています。
イーサリアムとビットコインの時価総額比
イーサリアム（ETH）の頂点はどれくらいになるのか？
データソース：The DeFi Report
現在、イーサリアムの時価総額はビットコインの時価総額の約 23.4% です。
2021 年 11 月、イーサリアムの時価総額はビットコインの時価総額の 55.5% に達しました。
ビットコインの価格が 15 万ドル（現在から 23% 上昇）に達すると、その時価総額は 3 兆ドルに達します。
シナリオ分析：
イーサリアムの時価総額がビットコインの時価総額の 35% の場合：イーサリアムの総時価総額は 1.05 兆ドル、単価は 8658 ドル
イーサリアムの時価総額がビットコインの時価総額の 45% の場合：イーサリアムの総時価総額は 1.35 兆ドル、単価は 11132 ドル
イーサリアムの時価総額がビットコインの時価総額の 55% の場合：イーサリアムの総時価総額は 1.64 兆ドル、単価は 13559 ドル
核心的な問題は、ビットコインが大幅に上昇するかどうかです。前回のサイクルと比較して、イーサリアムのビットコインに対する上昇幅は穏やかになるのか、それとも爆発的になるのか？
イーサリアムとナスダック指数比
イーサリアム（ETH）の頂点はどれくらいになるのか？
データソース：The DeFi Report
2021 年 5 月と 11 月、イーサリアムとナスダック指数の比率のピークはそれぞれ 0.31 と 0.30 でした。
現在の比率は 0.20 で、ナスダック指数の現在のポイントは 22788 ポイントです。
ナスダック指数が今年の年末までに 5% 上昇（年間累計で 23% 上昇）すると、そのポイントは 23927 ポイントに達します。
イーサリアム価格のシナリオ分析：
比率が 0.25 の場合：イーサリアム価格は 5981 ドル
比率が 0.30 の場合：イーサリアム価格は 7178 ドル
比率が 0.35 の場合：イーサリアム価格は 8374 ドル
比率が 0.40 の場合：イーサリアム価格は 9570 ドル
私たちの基準仮定は、イーサリアムとナスダック指数の比率がサイクルに伴って上昇する傾向が続くことであり、今回のサイクル内でこの比率が新高値（0.30 を超える）を記録することです。
まとめ
私たちの基本的な仮定は以下の通りです：
イーサリアムの価格は 200 週移動平均線を 250% 上回り、対応する価格は 8500 ドル；
実現価格が 3000 ドルに達し、価格と実現価格の比率が 2.9 の場合、対応するイーサリアム価格は 8700 ドル；
イーサリアムの時価総額がビットコインの時価総額の 35% に達し、ビットコインの価格が 15 万ドルの場合、対応するイーサリアム価格は 8600 ドル；
イーサリアムとナスダック指数の比率が新高値を記録し、比率が 0.35 の場合、対応するイーサリアム価格は 8300 ドル。
もし牛市が続くなら、イーサリアムの価格は 1 万ドルを突破する可能性があります；もし市場が熊市に転じれば、ビットコインのピーク上昇幅は制限され、イーサリアムも同様に圧力を受けるでしょう。
同時に、市場の感情が高まるにつれて、「サイクル延長」に関する議論が増えてきており、これは 2021 年に流行した「スーパーサイクル」の物語を思い起こさせます。
私たちが以前に述べたように、基準仮定は依然として：今四半期中にイーサリアムがこのサイクルのピークに達することです。